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709万物皆可赌（第2页）

在这种情况下，就形成了一个完整的资金流转的链条从贷款买房的房主直达全世界的投资者。

这相当于全世界的投资者，在“资助”美国人民买房，所以美国的房价从2001年开始，以历史上从未有过的速度上涨”

望着一脸笑意的夏景行，盖茨总觉得那是一种不怀好意的笑，而且一路听下来，即使再不了解房产市场，盖茨也知道出现问题了，而且问题不小。

“当然，除了两房，华尔街的大小投行们也看上了这门生意，他们拉上三大评级机构，把各种房屋抵押贷款证券包装成债券，打上评级甚至是评级，拿到市场售卖。”

夏景行笑着说，“这些债券很好卖，因为大家都觉得未来房价不会跌，贷款人违约了，大不了把收回来拍卖填补损失就好了。

这个观念已经深入了大部分人的骨髓，所以这个生意模式成立后，越来越多的次级贷款出现，在次级贷款基础上开发的金融衍生工具规模也随之变得越来越大。”

，担保债务凭证，又名债务抵押债券、抵押债务契约，英文名为llterlizeddebtbligt。

盖茨这时基本已经听明白了，问道：“戴伦，你的意思是房价可能会下跌，这场虚假繁荣的泡沫会被戳破。”

“是的，世界上任何可以交易的东西，价格都不是衡定不变的，都会有波动和变化。”

盖茨沉默了一会儿，才再次问道：“你判断房价下跌，那你怎么赚钱？”

“这就要感谢华尔街的小天才们了。”

夏景行笑眯眯的说道，他是真的佩服这帮小天才，只要有利可图，没有设计不出来的金融产品。

他给盖茨介绍道：“信用违约交换也称信用违约掉期、信贷违约掉期、贷款违约保险。

它是信贷与保险的衍生工具之一，合约由两个法人交易，一个称为买方，另一个称为卖方。

我们现在就要买入，当房价下跌，次级贷款和次级债券大规模违约时，卖方就得负责赔偿我们的损失，同时还要涨价，卖出就是盈利。

当然，更狠的是，不仅可以给自己持有的投保，还可以给别人的投保。

也就是说，我们不需要去持有次级债券，直接买入就行了。

这其实是一场赌博，工具就是。”

盖茨已经完全听懂了，问道：“那谁卖呢？”

夏景行回道：“投行，高盛、大摩他们，还有保险公司。”

“那你跟他们做对手盘？”盖茨又问。

夏景行摇头，“他们在收到我们的保费后，还可以买入其他金融机构发行的，换个对手接着玩。”

盖茨又问：“他们发行，就不怕债务大面积违约，把自己给赔死了。”

“华尔街很多精英算过，一个资产包里有很多个借款人，同时全部违约概率小到了极点。

而且发行的机构会发行无数个，只要概率可控，保费还是能够覆盖赔付成本的。”

说着说着，夏景行自己都笑了，要是真的算的准，那也就不会有次贷危机了。

这些发行的机构，本以为会像卖保险那样血赚，结果用血亏来形容都还差点意思。

本质上，就类似保险，只不过保的不是病，不是人，而是市场上会不会发生崩盘的事情。

所以说，华尔街的鬼才多呢，万物皆可赌。

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