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第302章 请君入瓮（第2页）

当然，在其发展良好的阶段，这些人们都是为之鼓掌的，但是当出了问题，谁管你是不是会计准则的创新？

愤怒的人民和似懂非懂的法官，自然会判你有罪的。

整个事件，只能说是安然利用了会计准则中公允价值概念的漏洞。

公允价值是什么？

其实用大白话来解释就是，公允价值就是买卖双方都觉得值那么多钱。

比如一辆旧汽车，原值15万元，折旧14万元，账面价值就是1万元，但在二手车市场上可以卖3万元，这个3万元买卖双方都认可，就是公允价值！

通常情况下，公允价值与企业财务的账面价值是不一样的。

最典型的例子就是一个公司以200万购进了一套燕京的房子。

20年后，按照传统的会计核算，20年的折旧期，这套房子在企业的账面上只有6-10万的残值。但市场上，这套房子也许价值远不止2000万了。

所以，公允价值这个概念的提出，就是来弥补传统历史成本计价下的缺陷。

以安然公司的基础-能源合同为例。

1990年，斯基林加入安然公司，并成为新公司安然金融的ceo。

安然金融主要从事一种名为天然气银行的天然气交易合同的产品，而斯基林也可从安然股票的上涨中获得奖金。

安然金融预付部分现金款给天然气生产商，并引导他们签订长期供气合同。

斯基林坚持使用公允价值会计计量安然金融的净利润。安然公司董事会及漂亮国sec分别于1991年和1992年同意其使用公允价值进行计量。

当年，安然公司以公允价值计量的净利就高达242亿美元。

20世纪90年代，能源价格上涨，这些供气合同的价值也随之增加，对合同价值的重估溢价，顺理成章地被计入安然公司当年的利润之中。

但同时，一些合同的减值却未计入损失。

例如，sithe公司欠安然公司15亿美元的债务，尽管安然公司内部风险评估与控制机构估计sithe公司仅有4亿美元的资产可供偿还债务，但是合同的公允价值并没有调低，损失也没有计入利润表。

事实上，这些损失直到安然倒闭时才得到确认。

“小吴，你这话抬举我了，我哪有系统学习过金融？都是实战里面碰的头破血流摸索出来的野路子，你给世叔详细讲讲。”

吴楚之开始不厌其烦地讲述起来，要想别人入彀，关键信息点必须讲透。

最高明的骗局，其实是看起来最真实、最合理的步骤所组成的，只不过可能是在一个或者几个微不足道的点上，进行了些许的调动。

而吴楚之此时所讲的，也全是真实的事情，“管理层对未来和“收益”的假设太过激进，如果管理层愿意通过使用高度有利的假设来突破极限，则可以有效地凭空创造。

能够形成利润的溢价事项被记载进了报表，不能形成利润、甚至是亏损的事项则转移出了报表。

为了应对不断增加的负债，在1998年晋升为首席财务官的新人安德鲁法斯托制定了一项深思熟虑的计划，以表明尽管许多子公司都在亏损，但安然公司的财务状况良好……”

法斯托和安然公司的其他人精心策划了一项计划，利用表外特殊目的载体（spv），也被称为特殊目的实体（spe），向投资者和债权人隐藏其堆积如山的债务和有毒资产。

这些spv的主要目的是掩盖会计事实，而不是经营结果。

安然到特殊目的机构的标准交易是这样的：安然将其部分快速上涨的股票转让给特殊目的机构，以换取现金或票据。

spv随后将用这些股票对冲安然资产负债表上的一项资产。

反过来，安然也会为spv的价值提供担保，以降低表面上的交易对手风险。

尽管他们的目的是掩盖会计事实，特殊目的公司并不是非法的。

但它们与标准的债务证券化在几个重大而可能是灾难性的方面有所不同。

其中一个主要的区别是，特殊目的载体全部用安然的股票作为资本。如果安然股价下跌，这直接损害了特殊目的公司的对冲能力。

而第二个显著危险的是：安然未能披露利益冲突。

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